sábado, agosto 23, 2008

El Marketing Político de la 'Baja' Inflación


Una y otra vez los voceros del Gobierno nos repiten arrogantemente que la inflación del Perú ha sido la más baja de todo el subcontinente o incluso de toda América. En efecto, si nos guiamos por las cifras del aumento general de precios en Lima, tienen casi toda la razón. En el reciente Mensaje a la Nación se nos decía que: “Así, les garantizo que este año el Perú tendrá otra vez la menor inflación de todo el continente (…)”, en que se olvidó señalar que Brasil y México, así como EEUU y Canadá –es decir prácticamente todo el continente- tuvieron una inflación menor a la nuestra en 2007, lo que se volverá a repetir este año. Por lo demás el año pasado Brasil, Chile y Ecuador tuvieron una inflación menor a la peruana (urbana) y a la limeña.


Más inteligente, en su reciente informe al Congreso, el presidente del BCR señaló que “la inflación de Perú es la más baja de América del Sur” (donde curiosamente se incluye a Panamá), comparando la inflación de los últimos doce meses (julio 2008/julio 2007) entre los países sudamericanos, en que efectivamente parecería que fue así porque utilizó la inflación de Lima [1]. Pero, según la Tabla adjunta, la inflación nacional (urbana) del Perú (6,8%) fue levemente superior a la de Brasil (6,4%). Pero esas son cuestiones menores.


Por lo que nos preguntamos cuál es el afán del gobierno por compararnos reiteradamente con el resto de países en este campo, como si la inflación fuese un fin último y como si se tratara de un indicador sobre las condiciones de vida de la población (cierto es que una inflación de dos dígitos sí nos dice mucho a este respecto, como es el caso de Venezuela, Paraguay y Bolivia). Decir que en Lima llueve menos que en Brasilia es útil, pero más lo sería si se añade cuántos se mojan y si tienen o no paraguas.


Es decir, lo que se olvida especificar en esas declaraciones comparativas en torno a la ‘baja inflación’ es el otro lado crucial de la ecuación: la evolución de los ingresos nominales de las personas y familias. Porque, ¿de qué me sirve que me digan que la inflación es baja si las remuneraciones no aumentan o lo hacen a tasas menores que la inflación?


Podemos ilustrar este asunto en base al caso de México, el país latinoamericano que tuvo la menor inflación en 2007 (3,8%) y tiene la menor tasa acumulada a julio 2008 (2.9%). A pesar de ello le sirvió de poco, porque según el informe de la OCDE sobre el ‘Panorama del Empleo 2008’, “las remuneraciones reales en México cayeron 0.3% en 2007 y se proyecta que permanezcan sin cambio en 2008 (…)”. Para el caso del Perú en 2007, según el Ministerio de Trabajo, las empresas urbanas formales con más de 10 trabajadores aumentaron los salarios nominales en 5,7% (54 soles) y los sueldos nominales en 3,3% (73 soles), frente a una inflación anual del 4.9%. Es decir, los salarios reales aumentaron levemente y los sueldos cayeron sustancialmente. Una vez más: Si no conocemos la evolución de los ingresos o las remuneraciones nominales, vanagloriarse en torno a una ‘reducida’ inflación no nos dice absolutamente nada.


Si bien el presidente reconoció que “nuestra decisión es controlar severamente el aumento de los precios porque con inflación ninguna obra física o reforma legal satisfacen a la ciudadanía. Y yo sé que eso esperan de mí y del gobierno las madres y las familias del Perú”, lo que debió decir es que se recuperarán paulatinamente las remuneraciones reales sin acelerar aún más la inflación. Algo que por supuesto no sucederá porque ya ha sido convencido que hay que ‘enfriar la sobrecalentada economía’ con recortes del gasto y la inversión públicas, en vez de cargar el peso del ajuste –para ‘contener’ la inflación- sobre los que más consumen y poseen los mayores ingresos y activos.


De manera que, sin duda, se aplicarán políticas que reducirán leve y lentamente la inflación –como todos lo deseamos- a través de este medio, pero a costa –lo que nadie desea- de los ingresos reales y el empleo. Con lo que la pobreza volverá a sobrepasar el 40% de la población, si no lo ha hecho ya. Porque si contemplamos los muy altos niveles de inflación de las principales ciudades del país -donde las remuneraciones apenas han aumentado- nos convenceremos de esa posibilidad.


Así lo delatan las aburridas pero muy significativas cifras de los aumentos de precios acumulados desde julio del año pasado: Cusco (11,7%), Huaraz y Moquegua (10,5%), Chiclayo (10%), Ica (9,9%), Moyobamba (9,8%), Pucallpa (9,6%), Arequipa (9,4%), Chimbote (9,3%), Tacna y Chachapoyas (9,1%), Cerro de Pasco (9%), Pto. Maldonado (8,9%), Tumbes (8,7%), Trujillo (8,6%), Abancay (8,5%), Huánuco y Piura (7,9%), Huancavelica (7,8%), Huancayo e Iquitos (7,3%), Puno (7,2%) y Ayacucho (6,6%). De manera que sorprendentemente solo Cajamarca (5%), que de por sí tiene uno de los más altos costos de vida del país, ha visto aumentar sus precios a una tasa menor a la de Lima (5,8%) en estos últimos 12 meses.



Agrande con un click sobre la Tabla...




[1] Julio Velarde, “Desarrollos recientes y perspectivas macroeconómicas del Perú”, Informe al Congreso de la República, agosto 2008 (slide no. 19: ‘La inflación de Perú es la más baja de América del Sur’).

lunes, agosto 18, 2008

Ecuador: ¿Se aprobará la nueva Constitución?

El próximo 28 de setiembre se llevará a cabo el referendo para aprobar o rechazar la nueva Constitución ecuatoriana. De acuerdo a las encuestas da la ligera impresión que el 'Sí' ganará, a pesar de que para que el proyecto sea aprobado se necesita el 50 por ciento más uno de los votos totales emitidos. Lo que no es fácil porque los nulos y blancos se cuentan como votos válidos.

Con un click sobre la imagen puede observar los datos, mes a mes.


Se observa, asimismo, una correlación bastante estrecha entre el voto afirmativo y la aprobación del presidente Correa (en este caso, por regiones), en que -a nivel nacional- el 72% considera que su gestión es muy buena (20%) o buena (52%):

Agrande con un click.



Fuente: "Encuesta Nacional" del 16 de agosto. Santiago Pérez Instituto de Opinión.

viernes, agosto 15, 2008

¿En cuánto terminará la inflación este año?


Hoy el INEI dio a conocer la tasa de inflación nacional (urbana). En el mes de julio ascendió a 0,58%, con lo que ha acumulado un 4,53% en lo que va de estos primeros siete meses del año. Lo que significa que la inflación promedio mensual fue del 0,635%.

Si asumimos -muy primitivamente- que esa tasa mensual se repetirá en lo que resta del año, la inflación anual (diciembre 2008/diciembre 2007) llegaría a 7,89%. En realidad, si no hay sorpresas que lleven a cambios muy bruscos, terminaremos el año con una inflación que se ubicaría entre 7,5% y 8,3%.

Ya que los ingresos no aumentarán a ese ritmo, los niveles de pobreza volverán a sobrepasar el 40% de la población nacional.



Nota: El cálculo ha sido realizado en base a los datos del INEI, Indice de Precios al Consumidor a Nivel Nacional – julio 2008. Informe Técnico no. 16, agosto 2008; p. 38.

martes, agosto 12, 2008

Las Pinturas Más Costosas de la Historia Reciente

Tarea 01 del curso de Eco II:


DEMUESTRE QUE EL ORDEN EN QUE SE HAN PRESENTADO LOS CUADROS MÁS CAROS DE LA HISTORIA ES INCORRECTO EN LA SIGUIENTE PRESENTACIÓN DE TRANSPARENCIAS:

http://mail.google.com/a/up.edu.pe/?ui=2&ik=

86807d98b6&attid=0.2&disp=vgp&view=att&th=

11bb8a344c70489e


Ordénelos como debe ser.

Ayuda: Utilice un deflactor (v.gr. el IPC) y el tipo de cambio (US$/€) de cada uno de los años en que se subastaron.

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TAREA FINAL:
Para la última semana del semestre debe Ud. escribir un ensayo sobre las determinantes de los precios de tales cuadros. Enumere -por prioridades- las variables más importantes que intervienen en este mercado tan peculiar.

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P.D.:SI DESEA GOZAR DE ESAS PINTURAS CON MÚSICA (¡bella Viena!) Y AMPLIADAS, ACCEDA AL PPT que le puedo enviar con mucho gusto (jschuldt@up.edu.pe).

miércoles, agosto 06, 2008

Precios Internacionales Críticos: ¿Buenas Nuevas?


Muy interesantes las tendencias recientes a la baja de los precios mundiales que más nos incumben, indicándonos que la recesión mundial está comenzando a morder fuerte.


El trigo (linea en rojo) venía cayendo desde comienzos de marzo (-63%); el maíz (amarillo) comenzó a declinar desde este mes (en 50%); y, más recientemente, en estas últimas semanas, caen el petróleo (azul; -22%) y el oro (anaranjado; -11%), los que generalmente oscilan al alimón.


Sin embargo, esos precios (nominales) aún se encuentran entre 40% (oro y trigo), 50% (maíz) y 75% (petróleo) por encima de los que regían hace un año.



AMPLÍE LA IMAGEN CON UN CLICK. Fuente: Bloomberg, a julio 31, 2008. Datos a un año (spot).

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P.D. (agosto 13, 2008):

La mejor noticia es la reducción reciente (sobre todo desde mediados de julio) de los precios de las commodities, especialmente del barril del petróleo. Desde el pico que alcanzó el 11 de julio pasado (US$ 147,27 por barril) ha descendido al día de hoy en 22% (a US$ 114,87), en dólares corrientes.

Sin embargo, en términos reales (base: 1982-84 = 100) sigue elevado, incluso comparándolo con el pico que se dió en abril de 1980 (US$ 46,52), ya que en julio 2008 estuvo en US$ 62,80 y ahora en agosto ha bajado a US$ 50,83 (-19%), en dólares reales.

Véase la evolución mensual nominal y real del precio del barril en el Gráfico que sigue, que cubre el periodo que va de agosto 1946 a agosto 2008. La línea roja corresponde al precio nominal; la verde refleja su precio real deflactado por el IPC y la negra por el IPP, ambos de EEUU.



Agrande imagen con un golpe.

IPP: Indice de Precios al Productor (Base: 1982=100).

IPC: Índice de Precios al Consumidor Urbano (Base: 1982-84=100).

Fuente: Elaborado a partir del FRED, banco de datos de la Federal Reserve Bank of St. Louis (http://research.stlouisfed.org/fred2/).

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(No es muy agradable, en cambio, la caída de los minerales: cobre, oro, zinc, plomo, estaño, níquel. Véase: http://beta.americaeconomia.com/finanzas/

cobre-cae-a-minimo-en-seis-meses-3.html).